国产存储器第一股即将上市！拟募资15亿投资三大项目 双品牌推动自主存储产业生态圈
近日，深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称“江波龙”）获得了证监会注册批准，进入创业板上市发行环节，离成为注册制下创业板中国存储器第一股越来越近了。
招股书显示，江波龙主要从事 Flash 及 DRAM 存储器的研发、设计和销售。公司聚焦存储产品和应用，形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等核心竞争力，提供消费级、工规级、车规级存储器以及行业存储软硬件应用解决方案。公司拥有行业类存储品牌FORESEE和国际高端消费类存储品牌Lexar(雷克沙)。客户包括小米、字节跳动、中兴通讯、三星电子、亚马逊、沃尔玛、BestBuy等知名企业。蔡华波先生为江波龙创始人，股权结构显示，蔡华波直接持股江波龙43.68%的股份，并通过龙熹等员工持股平台，合计控制62.37%的股权，是江波龙的实际控股人。本次IPO，江波龙计划在A股市场公开发行4200万股，募集资金15亿，将分别用于“江波龙中山存储产业园二期建设项目”、“企业级及工规级存储器研发项目”和“补充流动资金”。
技术和品牌双驱动！国内eMMC存储市场份额第一 3年净利润复合增长率达182.42%
根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2020 年全球集成电路产业规模为 3,612.26 亿美元，其中存储芯片规模为 1,174.82亿美元，约占集成电路产业总体规模的 32.52%，与逻辑芯片共同构成集成电路产业的两大支柱。
根据IC Insights预测，2021-2023年全球存储芯片的市场规模将分别达到1,552亿美元、1,804亿美元和2,196亿美元，规模日益庞大。在众多存储器芯片中，市场规模最大的仍是DRAM和NAND Flash，2021年全球DRAM市场规模约占整个存储市场的56%（约 869 亿美元），NAND Flash市场规模约占整个存储市场的 41%（约636亿美元），NOR Flash市场规模约占整个存储市场的2%（约31亿美元），其他存储芯片（EEPROM、 EPROM、ROM、SRAM 等）合计占比约为 1%（约16亿美元）。从全球存储市场来看，中国已经成为全球最大的存储需求市场，深圳市江波龙电子股份有限公司作为国内主要存储玩家，二十余年专注于Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，受益于技术创新和产品驱动，取得了业绩的显著增长。招股书显示，从2019年至2021年，江波龙的营业收入分别为57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，复合年均增长率达到30.54%；净利润分别1.27亿元、2.76亿元以及10.13亿元，复合年均增长率达到182.42%。在同时看重营业规模与经营质量的半导体存储市场，江波龙的营收规模大幅度领先于其他国内同行，经营质量也正稳步提升。“江波龙在物联网存储、工业存储和汽车存储领域的新产品在过去一年贡献了良好的市场增长。”江波龙高管对电子发烧友记者表示。得益于公司持续研发投入，技术创新和产品线拓展，江波龙主营业务持续增长，近三年综合毛利率分别为 10.71%、11.96%和 19.97%，毛利率整体呈上升趋势。
近年来，数据量的爆发式增长拉动了存储器需求。随着大数据技术飞速发展以及万物互联时代的来临，云计算、移动互联网、物联网、大数据、人工智能等新一代信息技术在各个领域深化应用，全球数据量呈爆炸式增长态势。根据 IDC 的研究报告显示，全球数据圈（以数据圈代表每年被创建、采集或是复制的数据集合）将从 2018 年的 32ZB 增至 2025 年的 175ZB，中国产生的数据量将从2018年的7.6ZB增至2025年的48.6ZB，年均复合增长30.35%，成为全球最大的数据圈。中国是存储需求大国，供应链本土化为本土公司提供了良好的发展机遇。江波龙已形成嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、移动存储及内存条四大产品线，其中，嵌入式存储业务在2021年营收达47.8074亿，占比49.40%，位列第一大业务；移动存储在2021年营收达22.14亿，占比22.71%，排位第二；固态硬盘营收达到21.04亿，占比21.55%；内存条占比达到6.69%。
嵌入式存储和固态硬盘是江波龙近年来重点推广的产品，经过多年研发与积累，三年内销售规模和占比呈逐年上升趋势；移动存储产品主要包括 U 盘、存储卡及个人便携移动存储设备等，报告期内收入规模较为稳定，但随着公司整体收入规模的增长，销售占比明显下降；内存条是公司 2020 年新推出的产品，尚处于市场推广期，收入贡献较小，但增长较快。具体来看，江波龙电子在中国大陆地区具有技术和规模优势。根据 Omdia（IHS Markit）数据，2021 年 1-6 月，Lexar 存储卡市场份额位列全球第二名，Lexar 闪存盘（U 盘）市场份额位列全球第三名。根据 TrendForce2019 年全球 SSD 模组企业自有品牌渠道市场出货量排名，Lexar 品牌出货量位列该市场全球第七名。公司2020 年 eMMC 在嵌入式存储市场份额为 4%，位列全球第七，是中国大陆唯一入围前十名的企业。发力工业和汽车市场！三大核心技术构筑竞争优势 研发人员占比超过50%
存储器由于核心技术门槛高，且不同应用场景对存储器的参数要求复杂多样，对企业的技术研发和更新迭代提出了更大挑战。在行业类存储品牌FORESEE和国际消费类存储品牌Lexar(雷克沙)品牌定位和丰富的存储产品线背后，哪些是驱动江波龙快速发展并占据中国存储市场领导地位的核心技术？江波龙给记者的回答是三大核心技术：首先，Flash固件：Flash通道QoS 管理、功耗管理、性能调优、数据安全保护、修复、IDA和FBA技术等；二、存储芯片测试算法：FTL算法、ECC算法、QoS 算法、Flash芯片测试和失效分析技术等；三、系统级集成封装（SiP）：高速SiP（LPDDR4+UFS）芯片封装、SiP 2.5D/3D 封装设计技术等。招股书显示，从2019年到2021年，江波龙的研发费用分别为 8,962.40 万元、21,943.68 万元和 32,245.45万元。公司研发费用率分别为 1.57%、3.02%和 3.31%，占比整体呈上升趋势。江波龙研发费用率处于行业中游水平，三年间江波龙大力投入研发内存条、固态硬盘、工规级以及车规级嵌入式存储等产品。截至2021年12月31日，公司员工1483人，其中研发人员800人，占公司员工总数的53.94%。人力资源总监温旭欢在接受电子发烧友采访时透露，目前，江波龙研发人员占比超过50%，公司的人才需求多是研发型人才。在大量的研发投入下，江波龙的专利数量得到明显提升。截至2021年末，江波龙获得境内外有效专利438项（境外专利105项），其中发明专利177项，荣获中国专利优秀奖2次，拥有软件著作权67项，集成电路布图设计4项。在嵌入式存储领域，江波龙已完成UFS3.1产品的开发工作。在固态硬盘领域，公司重点布局企业级固态硬盘研发，包括大容量PCIe固态硬盘和SATA固态硬盘。未来随着上述产品持续导入，公司将进一步升级产品矩阵，提升在移动通信终端、数据中心等市场的竞争力。此外，随着智能汽车渗透率上升，行业红利持续释放，车规级存储器将迎来长期利好。江波龙作为研发有多款车规级存储器产品、且相关产品性能获得业内多个奖项认可的企业，将有望快速把握多个细分市场增长机会。江波龙依托连年的高研发投入、持续的技术创新，以及华南、上海两大研发中心，形成固件算法开发、存储芯片测试、集成封装设计、存储产品定制等核心竞争力。募投资金投入三大项目 构筑国产自主半导体存储生态圈
在存储晶圆领域，江波龙与全球最大的存储晶圆原厂三星电子合作历史超过20年，与全球领先的存储晶圆原厂美光科技、西部数据（闪迪）亦有超过10年的合作历史。在主控芯片领域，江波龙公司基于慧荣科技（SMI）、联芸科技、美满电子（Mar vell）等主流厂商 的主控芯片对固件软件进行自主开发。在封装领域，江波龙与华泰电子、京元电子、矽品精密等行业领先的封装厂商密切合作，推动产品创新。作为领先的国产存储器厂商，江波龙公司通过应用技术创新，将标准的晶圆持续转化为符合各类应用场景需求的存储产品，突破存储晶圆产品化的应用技术瓶颈，为建立自主可控的存储产业生态发挥独特作用。江波龙的存储产品广泛应用于智能手机、智能电视、平板电脑、计算机、通信设备、可穿戴设备、物联网、安防监控、工业控制、汽车电子等行业以及个人移动存储等领域。招股书显示，江波龙本次拟向社会发行新股不超过4200万股，不低于发行后总股本的10%。本次募集资金扣除发行费用后，主要投入三大项目：江波龙中山存储产业园二期建设项目、企业级及工规级存储器研发项目、补充流动资金。项目建成后，将持续提高江波龙在企业级、工规级存储器的创新能力，同时将帮助自身能更好把握市场机会、抢占行业战略制高点奠定基础，并进一步提升公司品牌影响力、加快构建自主存储产业生态圈，为未来业务发展打下坚实基础。
来源： 电子发烧友
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